擁有資金和產能優勢的光伏龍頭企業，幾乎都選擇了一體化模式。這對于應對產業鏈價格劇烈波動的情況而言，是一種頗為有效的舉措。
然而，在“內卷”加劇的行業競爭格局下，一體化龍頭企業也不可避免地遭遇業績波動的影響。
隆基綠能（601012.SH）今年前三季度實現營業收入941億元，同比增長8.55%；實現歸母凈利潤116.48億元，同比增長6.40%。第三季度，該公司實現歸母凈利潤25.15億元，同比下滑44.05%，單季度盈利退坡。在公告中，隆基綠能解釋了凈利潤下滑的原因，“投資收益和匯兌收益減少，存貨跌價損失增加、研發費用投入增加以及股份支付加速行權影響�！�
天合光能（688599.SH）發布的三季報顯示，雖然前三季度該公司保持了利潤的翻倍式增長，但在第三季度，其凈利潤增速有所下滑。根據財報，天合光能前三季度實現營業收入811.19億元，同比增長39.38%；實現歸母凈利潤50.77億元，同比增長111.34%。單看第三季度，該公司實現歸母凈利潤15.37億元，同比增長35.67%，但環比下降。
從主營業務上看，天合光能的主要營收和利潤來源體現在組件業務上，其營收占比超過六成。該公司在三季報中表示，報告期內，其組件出貨量較去年同期取得顯著增長。不過，出貨量猛增之時，組件價格的持續下跌拖累了該公司組件業務利潤的增速。對此，天合光能管理層在今年10月份舉行的業績說明會上重申了今年的出貨目標不變，并表示進一步深化布局N型產業鏈先進優質產能，提升N型產品占比。
搶抓N型技術迭代紅利，以鎖住產能過快擴張背景下的短期利潤空間，是目前不少一體化龍頭企業的共識。21世紀經濟報道記者發現，雖然組件環節價格惡化，但TOPCon產品在目前表現出來的盈利優勢相對突出。
作為TOPCon技術的擁躉，晶科能源（688223.SH）在今年第三季度的凈利潤增速卻大幅提升。根據財報，該公司前三季度實現營業收入850.97億元，同比增長61.25%；實現歸母凈利潤63.54億元，同比增長279.14%。這其中，在第三季度，該公司實現歸母凈利潤25.11億元，同比增長225.79%，環比第一季度、第二季度均有所上升。分析此次業績增長的原因，晶科能源主要歸結為光伏組件出貨量上升以及N型出貨占比增加，其也表示在報告期內克服了產業鏈價格波動的影響。
事實上，雖然當前N型電池技術誰是主流的爭論難見分曉，但是率先規�；慨a的TOPCon產品在第三季度的確給予了部分企業利潤增長的強勁動力。
TOPCon電池企業鈞達股份（002865.SZ）前三季度預計實現歸母凈利潤16億元至18億元，同比增長290%至340%。剔除上半年實現的9.56億元凈利潤數據，即該公司在第三季度的盈利有望超過8億元，環比第二季度實現正增長。去年第三季度虧損的組件企業協鑫集成（002506.SZ），亦受益于TOPCon產能的釋放，實現扭虧為盈。
可以明確的是，一體化模式更將考驗光伏企業自身的綜合競爭能力和成本管理能力。特別是對于過往光伏材料比重過高的企業而言，在奔向一體化的過程中，其更要做好穿越周期的準備。
通威股份（600438.SH）發布的三季報顯示，今年前三季度，該公司實現營業收入1114.21億元，同比增長9.15%；實現歸母凈利潤163.02億元，同比減少24.98%。在第三季度，該公司實現歸母凈利潤30.31億元，同比下滑68.11%。通威股份副董事長嚴虎近日在業績會上表示，該公司前三季度歸母凈利潤、經營活動產生的現金流量凈額分別較同期下降24.98%、27.21%，主要原因是硅料利潤貢獻同比大幅減少�！笆芟掠喂夥枨蟾咚僭鲩L，產業鏈供需矛盾突出影響，2022年前三季度硅料行情價格持續走高，最高突破30萬元/噸，而2023年以來隨著硅料新增產能的快速集中釋放，供需關系逐步從緊缺轉至寬松，產品行情價格最低降至6萬元/噸左右。”
硅料環節的表現不及去年同期已在意料之中，大全能源（688303.SH）、新特能源（01799.HK）等硅料企業前三季度的凈利潤均同比下滑。但值得肯定的是，通威股份的一體化布局有望在未來填補其硅料盈利能力弱化的趨勢。數據顯示，今年前三季度，該公司組件出貨量達到19GW，同比增長645%。
